Что такое DeFi?

Децентрализованные финансы, или DeFi, — это универсальный термин для финансовых продуктов, которые существуют в децентрализованных сетях, таких как Эфириум. Основная идея DeFi — полагаться на смарт-контракты для автоматизации финансовых продуктов. Наиболее широко используемые продукты DeFi в настоящее время относятся к сфере заимствования и кредитования, торговли и деривативов.

Используя приложения DeFi, вы можете, например, вносить криптовалюты в смарт-контракт, который дает вам право на определенный доход. Это аналогично высокодоходному сберегательному счету в традиционном банке, хотя и доходность, и связанные с этим риски, как правило, намного выше. Однако принцип тот же: за кулисами ваш капитал обычно объединяется с капиталом, предоставленным другими, и направляется на различные стратегии получения дохода. Например, он может быть предоставлен взаймы другим участникам рынка под проценты. Отличие от «традиционных финансов» (также известных как «Tradfi») заключается в том, что, поскольку система построена на смарт-контрактах, она не только работает прозрачным и поддающимся проверке образом, но и большая часть процесса автоматизирована. Например, ваша доля прибыли, полученной от доходных стратегий, автоматически распределяется между вами в пропорции и с интервалами, прописанными в контракте. Это снижает часть накладных расходов в традиционной финансовой отрасли, потенциально снижая стоимость капитала и обеспечивая более справедливое распределение прибыли между участниками. Важно отметить, что поскольку децентрализованные сети, такие как Ethereum, не имеют разрешений, любой, у кого есть адрес кошелька, может свободно вносить капитал и получать прибыль от генерируемого им дохода. Другими словами, каждый может стать банком, который получает проценты, выдавая деньги взаймы. потенциально снижая стоимость капитала и обеспечивая более справедливое распределение прибыли между участниками. Важно отметить, что поскольку децентрализованные сети, такие как Ethereum, не имеют разрешений, любой, у кого есть адрес кошелька, может свободно вносить капитал и получать прибыль от генерируемого им дохода. Другими словами, каждый может стать банком, который получает проценты, выдавая деньги взаймы. потенциально снижая стоимость капитала и обеспечивая более справедливое распределение прибыли между участниками. Важно отметить, что поскольку децентрализованные сети, такие как Ethereum, не имеют разрешений, любой, у кого есть адрес кошелька, может свободно вносить капитал и получать прибыль от генерируемого им дохода. Другими словами, каждый может стать банком, который получает проценты, выдавая деньги взаймы.

Еще одним примером приложения DeFi является децентрализованный обмен. Здесь вы можете обменять один цифровой актив на другой, не передавая ни один актив централизованному поставщику услуг обмена. Вместо этого смарт-контракты, определяющие протокол, перемещают активы прозрачно и в соответствии с логикой кода. Важно отметить, что система также стимулирует создание ликвидности в торговых парах. Это важно, потому что для того, чтобы биржевая платформа была полезной, требуется глубокая ликвидность. Протоколы децентрализованного обмена обычно стимулируют создание ликвидности, вознаграждая поставщиков ликвидности (тех, кто вносит активы в смарт-контракты, определяющие протокол) процентом от комиссий, генерируемых при торговле активами в данной паре. Таким образом, такие протоколы обеспечивают ликвидность «краудсорсинга», явление, которое может повысить эффективность на рынках. С точки зрения конечных пользователей, децентрализованный обмен является улучшением существующего положения, поскольку он устраняет риск контрагента, связанный с централизованными обменами. Другими словами, вам не нужно полагаться на централизованного провайдера обмена для хранения ваших криптоактивов, если вы хотите торговать ими. Еще одним ключевым преимуществом (как и для всех продуктов DeFi) снова является тот факт, что участвовать может любой. Децентрализованный обмен является «неразрешенным», то есть он не требует от вас предоставления вашей личности, и вы можете участвовать, даже если вы живете в стране с ограниченной финансовой инфраструктурой. децентрализованный обмен — это улучшение существующего положения, поскольку он устраняет риск контрагента, связанный с централизованными обменами. Другими словами, вам не нужно полагаться на централизованного провайдера обмена для хранения ваших криптоактивов, если вы хотите торговать ими. Еще одним ключевым преимуществом (как и для всех продуктов DeFi) снова является тот факт, что участвовать может любой. Децентрализованный обмен является «неразрешенным», то есть он не требует от вас предоставления вашей личности, и вы можете участвовать, даже если вы живете в стране с ограниченной финансовой инфраструктурой. децентрализованный обмен — это улучшение существующего положения, поскольку он устраняет риск контрагента, связанный с централизованными обменами. Другими словами, вам не нужно полагаться на централизованного провайдера обмена для хранения ваших криптоактивов, если вы хотите торговать ими. Еще одним ключевым преимуществом (как и для всех продуктов DeFi) снова является тот факт, что участвовать может любой. Децентрализованный обмен является «неразрешенным», то есть он не требует от вас предоставления вашей личности, и вы можете участвовать, даже если вы живете в стране с ограниченной финансовой инфраструктурой. тот факт, что каждый может участвовать. Децентрализованный обмен является «неразрешенным», то есть он не требует от вас предоставления вашей личности, и вы можете участвовать, даже если вы живете в стране с ограниченной финансовой инфраструктурой. тот факт, что каждый может участвовать. Децентрализованный обмен является «неразрешенным», то есть он не требует от вас предоставления вашей личности, и вы можете участвовать, даже если вы живете в стране с ограниченной финансовой инфраструктурой.

Автоматизированное управление рисками

Чтобы проиллюстрировать, как смарт-контракты помогают автоматизировать стратегии получения дохода при управлении рисками, давайте более подробно рассмотрим кредитование на основе смарт-контрактов. В этом примере мы будем использовать сеть Ethereum, хотя любая децентрализованная сеть с надежной функциональностью смарт-контрактов работает аналогично. Представьте, что вы отправляете 1 ETH на смарт-контракт, который содержит ваш 1 ETH в качестве залога в обмен на кредит в долларах США. Чтобы свести к минимуму риск по кредиту, смарт-контракт может быть написан таким образом, что требуется коэффициент избыточного обеспечения 2: 1. Другими словами, вы можете занять не более 0,5 ETH в долларах. Если, например, стоимость ETH падает по отношению к доллару ниже определенного порога, вам потребуется либо погасить кредит (плюс проценты), либо добавить больше ETH в смарт-контракт. тем самым возвращая коэффициент обеспечения к безопасному уровню. Если вы не сделаете ни того, ни другого, в определенный момент это приведет к ликвидации вашего ETH. Другими словами, если стоимость ETH в долларах упадет достаточно далеко, пока вы ничего не делаете, смарт-контракт заберет ваш ETH, оставив вам только доллары США, которые вы одолжили.

Учитывая детерминистский характер смарт-контрактов, мы можем видеть, что стратегии получения доходности, основанные на кредитах с чрезмерным обеспечением и управляемые смарт-контрактами, могут практически не нести риска.

Является ли децентрализованное финансирование более рискованным, чем традиционное финансирование?

Теоретически DeFi может быть менее рискованным, чем традиционные финансы, где человеческий фактор и мошенничество создают значительный риск. К сожалению, в сфере DeFi все еще существует человеческая ошибка, как и мошенничество.

Что касается человеческой ошибки, то детерминированный характер смарт-контрактов в сочетании с тем фактом, что они имеют открытый исходный код, делает их уязвимыми для эксплойтов (по крайней мере, поначалу). Хакеры могут находить и находят ошибки или лазейки в смарт-контрактах, которые позволяют им красть деньги, во многих случаях технически даже не совершая преступления. С другой стороны, природа протоколов DeFi с открытым исходным кодом означает, что чем дольше протокол существует в дикой природе, тем более проверенным и безопасным он становится, поскольку сообщество разработчиков исправляет ошибки и исправляет уязвимости в ответ на атаки. Подобно тому, как программное обеспечение с открытым исходным кодом в целом имеет тенденцию быть более надежным, чем эквиваленты с закрытым исходным кодом, приложения DeFi с открытым исходным кодом, вероятно, со временем станут более безопасными.

Что касается мошенничества, то отсутствие регулирования и анонимный характер DeFi значительно увеличивают его распространенность в пространстве. В то время как потребители традиционных финансовых продуктов могут полагаться на правила и положения, которые подкреплены угрозой применения закона, в сфере DeFi это часто не так — по крайней мере, на практике. Предприниматели могут написать и внедрить любой смарт-контракт, который они хотят, и только потребитель должен судить, является ли контракт «безопасным». Безопасность в этом контексте может относиться как к возможности использования кода контракта, так и к развернутым стратегиям получения дохода. Это, что неудивительно, привело к ряду так называемых «пробок» в пространстве DeFi. Здесь, что обычно происходит, так это то, что основная группа анонимных инсайдеров либо сохраняет контроль над тем, что рекламируется как децентрализованный проект, либо лично владеет большинством собственных токенов проекта (многие проекты DeFi выпускают свои собственные токены, варианты использования которых чаще всего включают управление и выплаты урожая). Когда в систему поступает достаточно средств — часто благодаря чрезвычайно высокой доходности для первых участников — инсайдеры просто обменивают свои нативные токены на что-то другое и полностью уходят из проекта. Это почти всегда приводит к полному отказу от проекта и соответствующему падению цены нативного токена. Другой потенциальный сценарий заключается в том, что инсайдеры преднамеренно оставляют «ошибку» в коде, позволяя перекачивать средства себе, утверждая, что они тоже были жертвами эксплойта.